進一步激發全社會綠色電力消費潛力。1月21日，國家發改委等7部門聯合發布《促進綠色消費實施方案》，提出五大要點促進綠電消納：1)再次強調綠電在能耗雙控中的豁免權：落實新增可再生能源和原料用能不納入能源消費總量控制要求；2)剛性約束高耗能企業使用綠電：各地可根據實際情況制定高耗能企業電力消費中綠色電力最低占比。3)促進綠電交易，與可再生能源消納責任權重掛鉤：引導用戶簽訂綠色電力交易合同，并在中長期交易合同中單列。建立綠色電力交易與可再生能源消納責任權重掛鉤機制，市場化用戶通過購買綠色電力或綠證完成可再生能源消納責任權重。4)對用戶消費綠電給予激勵：在電網保供能力許可的范圍內，對消費綠色電力比例較高的用戶在實施需求側管理時優先保障。5)綠電市場與碳市場聯動：加強與碳排放權交易的銜接，研究在排放量核算中將綠色電力相關碳排放量予以扣減的可行性。
2022開年以來，綠電板塊迎來較大調整，年初至今新能源發電板塊下跌11.84%，一方面由于市場擔憂經濟壓力加大下，“雙碳”推進節奏將放緩；另一方面預計2021年四季度火電業績進一步下滑，市場擔憂業績公布會對火電轉型公司股價造成較大沖擊，因此部分資金搶跑避險。
“雙碳”推進節奏并未放緩，綠電政策有望陸續出臺。我們認為，一方面，從近期發布的各項促進新能源發展的政策來看，“雙碳”推進的節奏并沒有放緩跡象，2022年開年至今就發布了多項政策促進新能源發展，最新發布的《促進綠色消費實施方案》更是從多方面奠定基調促進綠電消納，根據該《方案》，預計后續還將針對性出臺各省高耗能企業綠電消納最低占比細則、各省綠電交易細則，以及消納綠電可抵扣碳排放等相關政策。另一方面，當前市場對火電2021年業績大幅虧損已基本預期充分，隨著2021年業績快報即將落地，負面情緒已基本充分反應，而2022年電價上漲，煤價回落，火電資產盈利修復，預計火電轉型公司股價迎來企穩回升。
投資建議：持續推薦有成長性的新能源發電及傳統能源轉型新能源標的。火電轉型新能源優勢凸顯，推薦華能國際、內蒙華電、申能股份，受益標的華潤電力；純新能源運營商推薦龍源電力、福能股份、節能風電、太陽能；電網投資加速，受益標的涪陵電力、三峽水利；十四五核電發展提速，推薦核電+新能源雙輪驅動的中國核電。
風險因素：用電需求不及預期，市場電價上漲不及預期。
