1.招標(biāo)情況：擴(kuò)大配網(wǎng)中標(biāo)范圍，推動電表企業(yè)發(fā)展

1.1 國內(nèi)景氣度已經(jīng)驗證，海外市場或?qū)碓隽?/span>

海外市場或?qū)⒂瓉砭皻飧呱?，看好電表公司今年業(yè)績。智能電網(wǎng)建設(shè)將是未來電力市場的主要發(fā)展趨勢，電表作為電力系統(tǒng)轉(zhuǎn)型的主要抓手，其數(shù)字化程度對電力系統(tǒng)信息化程度起到關(guān)鍵作用，如經(jīng)過數(shù)字化轉(zhuǎn)型的智能電表將具備更高精度的測量能力、更強(qiáng)大的遠(yuǎn)程監(jiān)控和控制功能、防篡改和防盜功能以及更豐富計費方式。預(yù)計隨著電力市場化改革的推進(jìn)，中標(biāo)企業(yè)將迎來更多發(fā)展機(jī)遇。國內(nèi)的景氣周期已經(jīng)可以通過數(shù)據(jù)驗證，且據(jù)電服通微信公眾號，國家電網(wǎng) 2024 年將增加一個電表招標(biāo)批次至 3 次，預(yù)計2024 年電表金額將顯著增長，電表招標(biāo)回暖，同時受益于海外光伏儲能爆發(fā)帶動智能電表落地，預(yù)計海外市場也將迎來景氣大年。

電網(wǎng)公司實施集中招標(biāo)采購，集中度或?qū)⑦M(jìn)一步分散。為降低投標(biāo)人履約風(fēng)險，大部分電網(wǎng)公司招標(biāo)實行中標(biāo)總量限額控制，中標(biāo)情況相對分散。根據(jù)國網(wǎng)電子商務(wù)平臺的數(shù)據(jù)顯示，參與智能電表及用電信息集中采集招標(biāo)的企業(yè)數(shù)量較多，近年來整體維持在70 家以上；自 2013 年以來 CR3 維持在 11%-16%的水平，整體集中度較低，且 CR10已經(jīng)連續(xù)三個批次中標(biāo)占比下降。預(yù)計隨著技術(shù)的突破與創(chuàng)新，新一代智能電表對產(chǎn)品數(shù)量需求增加、對產(chǎn)品質(zhì)量要求更高，行業(yè)競爭加劇，且將向技術(shù)、品牌、產(chǎn)品附加值等競爭態(tài)勢發(fā)展，未來行業(yè)市場集中度或?qū)⑦M(jìn)一步分散。

1.2 本次招標(biāo)總體情況

2023 年 12 月 7 日，國家電網(wǎng)公司發(fā)布 2023 年國網(wǎng)電能表（含用電信息采集）第二批招標(biāo)項目招標(biāo)結(jié)果公示。

招標(biāo)金額方面：總招標(biāo)金額漲幅較大，多品類招標(biāo)金額均有所增長。本次招標(biāo)總金額為 142.68 億元，同比增長 40.26%，環(huán)比增長 58.21%。相較于國網(wǎng)電能表 2023 年第一批次招標(biāo)和 2022 年第二批次招標(biāo)，在 6 個品類的招標(biāo)金額中，除 D 級三相智能電能表和專變采集終端之外，環(huán)比均有所增加，其中 A 級單相智能電能表增幅較大，環(huán)比增加 101.16%，同比增長 79.28%。

招標(biāo)設(shè)備需求量方面：各類產(chǎn)品需求量均有所增長。本次招標(biāo)所有類型設(shè)備總需求數(shù)量為 4845.28 萬只，且 6 個品類的產(chǎn)品需求量均呈現(xiàn)上行趨勢，相較于 2022 年第二批招標(biāo)，本次招標(biāo)的 A、B、C 級三相智能電能表分標(biāo)需求量大幅增長，專變采集終端分標(biāo)略有增長，但 D 級三相智能電能表和集中器采集器分標(biāo)需求量大幅下降；相較于2023 年第一批次招標(biāo)，所有物資的需求量均有所增長，其中 A 級單相智能電能表分標(biāo)的需求量環(huán)比增長超過 110%；2023 年全年電能表需求數(shù)量也有小幅增長，同比增長約 13.86%。此外，智能物聯(lián)電能表需求量在本批次持續(xù)明顯增加，單批次需求量超過2022 年全年，智能物聯(lián)電能表或?qū)⒊蔀槲磥碇攸c發(fā)展趨勢。

各類產(chǎn)品價格方面：電能表產(chǎn)品和采集設(shè)備價格較上一批次全線大幅下降。根據(jù)各品類單價統(tǒng)計數(shù)據(jù)，電能表整體招標(biāo)的單價為 265.89 元/個，其中 A 級單相智能電能表單價為 202.21 元/個、B 級三相智能電能表單價為 510.92 元/個、C 級三相智能電能表單價為 514.21 元/個、D 級三相智能電能表單價為 1027.76 元/個；集中器、采集器單價為 1789.75 元/個，專變采集終端單價為 2208.64 元/個，各品類單價均相比上一批次有所下降，其中 D 級三相智能電能表環(huán)比下降 19.79%，降幅最大，集中器和采集器環(huán)比價格相差不大。

投標(biāo)廠家數(shù)量方面：電能表物資和采集設(shè)備參加投標(biāo)企業(yè)數(shù)量較上批次均有所增加。本次招標(biāo)中通信模塊共 104 家企業(yè)參與投標(biāo)；電能表 82 家企業(yè)參與投標(biāo)，其中 A 級單相智能電能表 82 家、B 級三相智能電能表 60 家、C 級三相多功能電能表 28 家、D 級三相多功能電能表 14 家；集中器和采集器 66 家、專變采集終端（含能源控制器）35家；最終共 83 家企業(yè)實現(xiàn)招標(biāo)。投標(biāo)總數(shù)相較于 2023 年第一次招標(biāo)數(shù)量減少一家，各分標(biāo)投標(biāo)企業(yè)數(shù)量均有所增加，尤其是 C 級三相智能電能表和專變采集終端增加較多，是近幾年投標(biāo)企業(yè)數(shù)量增加最多的一次，擴(kuò)大中標(biāo)范圍將推動電表企業(yè)發(fā)展。

1.3 分品類招標(biāo)情況

1.3.1 智能電表類

招標(biāo)金額方面，本次智能電表類招標(biāo)金額 121.03 億元，環(huán)比增長 76.69%，同比增長53.16%，增長幅度較大。電能表為本次招標(biāo)重要品類，其招標(biāo)金額占比總金額84.83%，其中 A 級單相智能電能表在總電能表招標(biāo)金額中占比較大，D 級三項智能電表占比 0.02%，招標(biāo)需求較??；年度累計招標(biāo)金額達(dá)到 189.53 億元，同比小幅下降。

招標(biāo)數(shù)量方面，本次電能表整體總招標(biāo)數(shù)量為 4736.31 萬個，約占本次招標(biāo)總數(shù)量的97.75%，同比和環(huán)比升幅顯著，同比增長 76.02%，環(huán)比增長高達(dá) 98.01%，其中單相與三相智能表招標(biāo)數(shù)量基本持平。

價格端，智能電能表本次招標(biāo)整體設(shè)備單價為 255.54 元/個，同比環(huán)比均有一定幅度下降，本年度智能電表整體招標(biāo)單價位 265.89 元/個， 2020 年以來基本保持穩(wěn)定，相較于采集終端類產(chǎn)品的價格更平穩(wěn)且較低。

1.3.2 采集終端

招標(biāo)金額方面，本次采集終端整體總招標(biāo)金額約 21.65 億元，約占本次招標(biāo)總金額15.17%，同比與環(huán)比均略微下降，其中同比下降 4.63%，環(huán)比降幅為 0.19%。本次集中器和采集器招標(biāo)金額占采集終端總招標(biāo)金額的 48%，專變采集終端招標(biāo)金額占采集終端總招標(biāo)金額的 52%。

招標(biāo)數(shù)量方面，本次采集終端整體總招標(biāo)數(shù)量為 108.97 萬個，約占本次招標(biāo)總數(shù)量的2.25%，同比上升 5.18%，環(huán)比下降 11.09%。本次集中器和采集器招標(biāo)數(shù)量占采集終端總招標(biāo)數(shù)量的 52.99%，專變采集終端招標(biāo)數(shù)量占采集終端總招標(biāo)數(shù)量的 47.01%。

價格端，本批專變采集終端招標(biāo)單價為略有下降，整體來看近四年價格波動較大，但仍呈現(xiàn)上升趨勢；集中器和采集器的招標(biāo)單價在經(jīng)歷 2022 年的震蕩后回歸穩(wěn)定趨勢，專變采集終端價格波動幅度更大，本批次單價略呈現(xiàn)下行。

（1）集中器及采集器：

總中標(biāo)金額 10.33 億元，環(huán)比增長小幅增長，但同比下降幅度較大，約 20.22%；標(biāo)包數(shù)量 66 個；年度累計招標(biāo)金額達(dá)到 19.83 億元，同比大幅下降，降幅約 66.16%，本品類招標(biāo)金額自 2022 年第一批次開始下降，直至本批次小幅回暖。集中器及采集器近兩年單價變化較大，最低時達(dá)到 1720.87 元/個，高點可達(dá)到 1794.48 元/個。

（2）專變采集終端（含能源控制器）：

總中標(biāo)金額與集中器、采集器相差不大，本次中標(biāo)金額約 11.32 億元，與 2023 年第一批次基本持平，同比上升 16.08%；年度累計招標(biāo)金額達(dá)到 23.51 億元，近 4 個批次招標(biāo)金額略有波動，本次稍有回落趨勢。專變采集終端（含能源控制器）近 3 個批次單價趨于穩(wěn)定，均 2220 元/個上下波動。

2. 中標(biāo)情況：排名前三甲變化較大，中標(biāo)集中度持續(xù)下降

2.1 本次中標(biāo)總體情況

2023 年第二批次采購總金額 142.68 億元，環(huán)比增長 58.21%，同比增長 40.26%；合計共 393 個標(biāo)包，環(huán)比增加 58 個，同比增加 109 個；共 83 家企業(yè)實現(xiàn)中標(biāo)，中標(biāo)集中度較低，CR10 僅占據(jù) 28.64%；三星醫(yī)療以中標(biāo) 4.68 億元位列各企業(yè)第一名，其次分別為南瑞中天（國電南瑞）和威勝，相較于 2023 年第一次招標(biāo)前三名名單全部變化，且國電南瑞是自統(tǒng)招以來首次進(jìn)入前三甲；本次新增中標(biāo)公司共 5 個，分別為武漢阿第克、江蘇華源、天津瑞芯、中電華瑞、佳源科技。中標(biāo)企業(yè)中共 27 家上市公司，其中前三名分別為國電南瑞 7.99 億元（5.06%）、許繼電氣 7.35 億元（5.15%）、三星醫(yī)療4.68 億元（3.28%）。

2.2 分品類招標(biāo)情況

2.2.1 智能電能表

根據(jù)智能電表類物資中標(biāo)情況看，共 71 家企業(yè)實現(xiàn)中標(biāo)，相較于 2023 年第一次招標(biāo)增加 3 家企業(yè)，國電南瑞以 3.34 億元的中標(biāo)金額排名第一，占電能表總金額比例2.76%。CR10 市場份額環(huán)比下降 4.61 pct，本批次電能表整體集中度繼續(xù)明顯下降，但整體排名變化的程度處于仍處于較低水平。除 2023 年第一批次中標(biāo)前十名的企業(yè)外，科陸電子、寧夏隆基、武漢盛帆和林洋能源在本次也進(jìn)入了前 10 名。

（1）A 級單相智能電能表：

中標(biāo)金額端，本品類總中標(biāo)金額 79.28 億元，環(huán)比增長超一倍（101.16%），共 70 家企業(yè)中標(biāo)，相較于 2023 年第一批中標(biāo)企業(yè)變化不大，但人均中標(biāo)金額達(dá)到 1.13 億元，環(huán)比增加 95.41%，其中南瑞中天（屬于國電南瑞）1.88 億元（2.37%）、三星醫(yī)療1.83 億元（2.33%）、威勝 1.74 億元（2.19%）。此外，科陸電子在本次中標(biāo)中表現(xiàn)較好，環(huán)比提升 46 名，同比提升 54 名，中標(biāo)金額環(huán)比增長 479.82%，同比增長746.19%，在本品類中標(biāo)排名第 5。

價格端，國電南瑞為上市公司中中標(biāo)本品類單價最高的企業(yè)，達(dá)到 223.24 元/個，從整體趨勢看，隨著中標(biāo)金額的下降，供應(yīng)商的議價能力也隨之下降，積成電子的中標(biāo)單價為其中最低，僅 194.87 元/個。

（2）B 級三相智能電能表：

中標(biāo)金額端，本品類總中標(biāo)金額 38.88 億元，環(huán)比增長 45.67%，同比增長 33.51%；共 52 家企業(yè)中標(biāo)，環(huán)比增加 4 家，同比增加 12 家，相較于 A 級單相智能電表，本品類中標(biāo)集中度稍高，CR10 的金額總占比超過 70%，其中許繼電氣 2.22 億元（5.72%）、國電南瑞 2.16 億元（5.56%）、三星醫(yī)療 1.31 億元（3.37%）、威勝 1.28 億元（3.30%）。此外，煜邦電力為本次新增中標(biāo)的上市企業(yè)，中標(biāo)金額約 0.36 億元，科陸電子和迦南智能的中標(biāo)排名上升均超過 10 位。

價格端，B 級三相智能電表的單價均在 500 元/個以上，遠(yuǎn)超 A 級單相智能電表，其中科陸電子中標(biāo)單價最低，約 503.86 元/個，威勝為上市企業(yè)中中標(biāo)單價最高，約522.13 元/個，價格方面整體差距不大。

（3）C 級三相智能電能表：

中標(biāo)金額端，本品類總中標(biāo)金額 2.75 億元，環(huán)比增加 21.77%，共 20 家企業(yè)實現(xiàn)中標(biāo)，環(huán)比增加 5 家，其中三星醫(yī)療以 1744 萬元（6.34%）重回首位，許繼電氣在本品類中中標(biāo)金額基本與三星醫(yī)療持平，威勝 1715 萬元（6.23%）排名第三?？脐戨娮?、鼎信通訊和友訊達(dá)均為首次中標(biāo)本品類的上市公司。

價格端，中標(biāo)的上市公司對于 C 級三相智能電能表的單價差距較大，最高價格可達(dá)到近 600 元，如三星醫(yī)療具有絕對價格優(yōu)勢，其中標(biāo)單價高達(dá) 591.35 元/個，但東方電子的中標(biāo)單價僅 482.00 元/個，整體波動幅度較大。

（4）D 級三相智能電能表：

中標(biāo)金額端，本品類總中標(biāo)金額 1259 萬元，環(huán)比小幅下降，僅 2 家企業(yè)中標(biāo)，分別為武漢盛帆 687 萬元（54.57%）和科陸電子 572 萬元（45.43%），相較于 2023 年第一批均為新增企業(yè)，且僅科陸電子一家上市公司中標(biāo)。

價格端，產(chǎn)業(yè)鏈降本趨勢疊加技術(shù)進(jìn)步推動電表價格經(jīng)濟(jì)性提升，根據(jù)國家電網(wǎng)中標(biāo)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自 2022 年新增批次開始，D 級三相智能電能表中標(biāo)的單價已經(jīng)由 1670.39 元/個下降至本批次的 1027.76 元/個，下降幅度達(dá)到 38.74%。

2.2.2 采集終端

用電信息采集分項合計共 48 家企業(yè)中標(biāo)，環(huán)比增加 8 個，同比增加 21 個，中標(biāo)集中度有所下降，人均中標(biāo) 4510.24 萬元，其中三星醫(yī)療以中標(biāo) 1.35 億元位列各企業(yè)第一名，其金額占比約 6.25%，本次 CR10 合計市場份額環(huán)比增加 2.63 pct，集中度略有回升；中標(biāo)企業(yè)中共 23 家上市企業(yè)，其中國電南瑞以 2.13 億元位居首位，金額占比約9.83%，且本次中標(biāo)金額增長幅度較大，環(huán)比增長高達(dá) 84.69%，同比增長 11.39%。

（1）集中器及采集器：

中標(biāo)金額端，本品類本次招標(biāo)總金額約 10.33 億元，共 48 家中標(biāo)企業(yè)，環(huán)比增加 8 家，同比增加 11 家；新增 10 家中標(biāo)企業(yè)，但成都長城和南京能瑞此次并未中標(biāo)，中標(biāo)企業(yè)中三星醫(yī)療以中標(biāo) 4273.05 萬元占總金額 4.13%，位列各企業(yè)第一名；本次 CR10 合計市場份額環(huán)比下降 6.03 pct，且金額占比 4%以上的企業(yè)僅 1 家，環(huán)比減少 5 家，集中度持續(xù)明顯下降。根據(jù)所統(tǒng)計的上市公司數(shù)據(jù)，本次共 23 家上市公司中標(biāo)此類產(chǎn)品，其中國電南瑞中標(biāo)金額約 8599 萬元，金額占比 8.32%，排名第一，許繼電氣 4994 萬元（4.83%）、三星醫(yī)療 4273 萬元（4.13%）、鼎信通訊 3751 萬元（3.63%）。

價格端，上市企業(yè)中標(biāo)此品類的平均單價為 1786.42 元/個，其中積成電子和炬華科技中標(biāo)單價較低，分別為 1538.48 元/個和 1629.17 元/個，其他企業(yè)中標(biāo)價格均在 1700元/個以上，三星醫(yī)療的中標(biāo)單價甚至高達(dá) 1942.30 元/個。

（2）專變采集終端（含能源控制器）：

中標(biāo)金額端，本品類本次招標(biāo)總金額約 11.32 億元，共 23 家企業(yè)實現(xiàn)中標(biāo)，其中福建網(wǎng)能和青島高科是本次新增中標(biāo)企業(yè)，三星醫(yī)療仍以 9263.19 萬元位居首位；CR10 合計市場份額上漲 11.35 pct，是少數(shù)集中度提高的品類，且中標(biāo)企業(yè)排名變化程度也較高。本次共 18 家上市公司中標(biāo)此類產(chǎn)品，其中國電南瑞仍處于上市公司中的首位，中標(biāo)金額約 1.27 億元，金額占比 11.20%，許繼電氣 9792 萬元（8.65%）、三星醫(yī)療9263 萬元（8.19%）、威勝控股 9214 萬元（8.14%），CR5 金額占比較為平均。

價格端，專變采集終端（含能源控制器）單價波動較大，上市企業(yè)中標(biāo)單價最高為3438.09（友訊達(dá)），最低單價為 1500.17（林洋能源），最高價約為最低價的 2.3 倍，差距明顯。

2.2.3 新產(chǎn)品中標(biāo)情

自 2020 年國家電網(wǎng)發(fā)布了采用 IR46 標(biāo)準(zhǔn)和模組化設(shè)計的新一代物聯(lián)網(wǎng)電表通用技術(shù)規(guī)范，并于當(dāng)年開啟物聯(lián)網(wǎng)電表的小規(guī)模試點統(tǒng)招，2020 年開始呈現(xiàn)快速增長趨勢。本次招標(biāo)中物聯(lián)網(wǎng)電表共兩個品類，分別為 A 級三相和 B 級三相物聯(lián)表，總金額 5.77億元，共 31 個標(biāo)包，9 家企業(yè)同時中標(biāo)兩類物聯(lián)表，分別為國電南瑞、許繼電氣、林洋能源、三星醫(yī)療、寧夏隆基、科陸電子、威勝、武漢盛帆和東方電子；IP68 共 19 個標(biāo)包，總金額為 3.2 億元，由三星醫(yī)療等 19 家企業(yè)中標(biāo)；能源控制器（專變）共 12 個包，總金額為 5.1 億元，由鼎信通訊等 12 家企業(yè)中標(biāo)，三個品類大部分的中標(biāo)企業(yè)均為資金實力較為強(qiáng)勁的上市公司。

3. 公司：電表業(yè)務(wù)穩(wěn)中有升，多家企業(yè)開啟第二成長曲線

根據(jù)整體中標(biāo)結(jié)果統(tǒng)計，在 83 個中標(biāo)公司中共 27 家上市企業(yè)，其中煜邦電力、炬華科技、科陸電子三家企業(yè)在本次招標(biāo)中的中標(biāo)份額變化較大。煜邦電力在電能表分類的中標(biāo)金額整體名次提升 20 名，用電信息采集分類中標(biāo)金額整體名次提升 5 名，整體中標(biāo)金額提升 24 名；科陸電子提升 40 名，整體名次回升至前 10 名，成長速度飛快；炬華科技本次表現(xiàn)略不及上批次招標(biāo)，但在之前中標(biāo)中表現(xiàn)良好，且具備海外市場拓展能力，或?qū)⒕邆漭^大發(fā)展?jié)摿Α?/span>

3.1 煜邦電力

股權(quán)和業(yè)務(wù)深度融合兩網(wǎng)，多重優(yōu)勢打造護(hù)城河。公司脫胎于國網(wǎng)下屬研究機(jī)構(gòu)，已經(jīng)通過軟硬件相結(jié)合的方式為電網(wǎng)提供數(shù)字信息服務(wù)二十余年，股權(quán)和業(yè)務(wù)方面均與兩網(wǎng)有較深融合。應(yīng)用層面已經(jīng)實現(xiàn)硬件、平臺和服務(wù)三大業(yè)務(wù)完全打通形成完整閉環(huán)，具備全國唯一的全電壓等級通道數(shù)據(jù)庫，也是唯一一家做軟硬件一體化巡檢的公司，成為公司的核心競爭力。

智能設(shè)備支撐業(yè)績，智慧服務(wù)創(chuàng)造空間。智能電表為主要收入來源，2023 年第一批次中標(biāo)情況不及預(yù)期，但在本批次全部中標(biāo)公司中公司整體中標(biāo)金額排名環(huán)比提升 24 名，增速較大，疊加募投項目全面投產(chǎn)，有望實現(xiàn)物聯(lián)表規(guī)模量產(chǎn)，有望盡早參與后續(xù)電網(wǎng)的大規(guī)模統(tǒng)招，帶來短期業(yè)績增量；電能表到期輪換、限期使用的特性帶來穩(wěn)定增量，疊加電力物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)推進(jìn)帶來的可觀的市場空間，推動公司的長期業(yè)績上行。智能巡檢方面，公司近幾年此業(yè)務(wù)始終保持高增速，與國網(wǎng)通航簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，同時帶動無人機(jī)和機(jī)巢產(chǎn)品的銷售，形成多條成長曲線。

3.2 炬華科技

智能電表業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，充電樁開啟第二成長曲線。公司深耕智能電表業(yè)務(wù)，技術(shù)和客戶資源優(yōu)勢明顯，國內(nèi)電表行業(yè)進(jìn)入更換周期帶來穩(wěn)定需求，產(chǎn)品升級推動智能電表單價持續(xù)走高，疊加公司具備物聯(lián)網(wǎng)電表等符合行業(yè)發(fā)展的產(chǎn)品的中標(biāo)能力，預(yù)計公司智能電表業(yè)務(wù)有望穩(wěn)定增長；較早布局海外充電樁渠道，已在歐美進(jìn)行市場開拓，以O(shè)DM形式與海外車企合作，進(jìn)入加速建設(shè)周期，有望受益于設(shè)備出海帶來業(yè)績增量。

電網(wǎng)招標(biāo)中保持領(lǐng)先地位，海外平臺奠定市場基礎(chǔ)。本批次招標(biāo)中公司的中標(biāo)份額排名相較于 2023 年第一次招標(biāo)略有下降，但仍是兩網(wǎng)電表招標(biāo)的主要供應(yīng)商之一，且2020 年后公司在國網(wǎng)的中標(biāo)排名始終穩(wěn)定保持在前 10 名內(nèi)（上市企業(yè)中），國內(nèi)電能表業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展；在電力設(shè)備出海的大趨勢下，公司充分利用海外子公司平臺，為公司拓展海外智慧計量與采集系統(tǒng)（AMI）產(chǎn)品奠定基礎(chǔ)，隨著海外銷售網(wǎng)絡(luò)的逐步完善，公司有望將更多產(chǎn)品推廣向海外市場，實現(xiàn)出海受益。

3.3 科陸電子

電表業(yè)務(wù)穩(wěn)中向好，中標(biāo)排名環(huán)比小幅增長。公司的電能表產(chǎn)品可以覆蓋國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)的大部分需求，2023 年在南方電網(wǎng)計量產(chǎn)品框架招標(biāo)活動中中標(biāo)金額達(dá)到2.87 億元，在國網(wǎng)電能表招標(biāo)中中標(biāo)金額達(dá)到 5.16 億元，相較于 2022 年全年總中標(biāo)金額略有下降，但仍處于穩(wěn)定發(fā)展?fàn)顟B(tài)，且在第二批次的上市公司中標(biāo)排名中環(huán)比上升3 位，有望進(jìn)入上行趨勢。

海內(nèi)外大儲需求共振，美的賦能或?qū)⑿顒荽l(fā)。國內(nèi)政策要求新能源強(qiáng)制配儲帶來發(fā)電測需求，美國 IRA 法案加強(qiáng) ITC 政策補(bǔ)貼力度，提高儲能經(jīng)濟(jì)性，行業(yè)需求可觀。公司是除陽光電源、寧德時代等龍頭企業(yè)，少數(shù)能夠?qū)崿F(xiàn) PCS+BMS+EMS+PACK 全自研的集成商之一，其應(yīng)用場景覆蓋發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用戶側(cè)及新能源配套四大板塊，主要發(fā)展海外業(yè)務(wù)，如近日全資子公司與美國客戶簽訂集裝箱式電池儲能系統(tǒng)和中壓變流器的采購大單，疊加產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)計儲能業(yè)務(wù)有望重拾增長勢頭。此外，美的集團(tuán)在2023 年 6 月完成對公司的股權(quán)收購，有助于補(bǔ)齊公司營運資本短板，可以實現(xiàn)資金、供應(yīng)鏈、銷售渠道等多方面協(xié)同。

投資建議：

國內(nèi)企業(yè)具備較強(qiáng)優(yōu)勢，海外市占率有望提升。國內(nèi)政策加速推動電網(wǎng)大基地建設(shè)，助力提升國內(nèi)企業(yè)技術(shù)研發(fā)和裝備制造，疊加歐美傳統(tǒng)電力設(shè)備制造業(yè)受到高成本和人工短缺的沖擊，國內(nèi)企業(yè)在海外占有率提升具備一定優(yōu)勢，建議關(guān)注具備一定出海能力的標(biāo)的公司，如海興電力、三星醫(yī)療等；同時建議關(guān)注產(chǎn)能布局較好的且具備物聯(lián)表中標(biāo)能力的標(biāo)的公司，如本次中標(biāo)標(biāo)的中的炬華科技（放量力度較大）、迦南智能等。

風(fēng)險提示

電網(wǎng)投資完成不及預(yù)期；招標(biāo)金額不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇；電表出口面臨境外業(yè)務(wù)經(jīng)營風(fēng)險；政策依賴性較強(qiáng)。

END