????按照《京都議定書》，中國沒有減排義務(wù)。但是，作為世界第二大碳排放國，中國與任何應(yīng)對氣候變化的戰(zhàn)略相關(guān)。近日，中國政府明確了加強節(jié)能減排工作的重要性和緊迫性，表明了政府在節(jié)能減排問題上的決心。但至今的經(jīng)驗似乎只能表明行政手段的無力和無效，必須輔之于市場機制。

????我們特別邀請到著名能源經(jīng)濟學(xué)家、廈門大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授、廈門大學(xué)中國能源經(jīng)濟研究中心主任林伯強就“如何用經(jīng)濟手段促節(jié)能減排”的話題進行了深入探討，以期為促進我國節(jié)能減排提供一些新思路。

????中國應(yīng)當建立碳基金嗎

????不少國家通過建立各種CDM基金(簡稱碳基金)，來支持節(jié)能減排項目的開展。現(xiàn)有的碳基金主要由歐洲國家設(shè)立，加上世界銀行和日本的碳基金作為補充

????《京都議定書》規(guī)定，工業(yè)化國家在2008-2012年期間必須減少相當于1990年排放水平5.2%的溫室氣體排放量；到2012年至少減少50億噸二氧化碳排放，其中至少25億噸減排量必須來自減排權(quán)交易。清潔發(fā)展機制(CDM)機制下，發(fā)達國家締約方提供資金和技術(shù)，在發(fā)展中國家締約方假設(shè)減排項目，以抵消其減排承諾，是一個雙贏機制。

????在此背景下，不少國家通過建立各種CDM基金(簡稱碳基金)，來支持節(jié)能減排項目的開展。現(xiàn)有的碳基金主要由歐洲國家設(shè)立，加上世界銀行和日本的碳基金作為補充。從實施效果來看，碳基金對那些已設(shè)立基金的國家實現(xiàn)京都議定書的目標產(chǎn)生了不同程度的促進作用。目前，已成交的合同額只占市場需求的10%。碳減排權(quán)的價格正在上升，其中蘊含著巨大的商業(yè)機會。以現(xiàn)行價格計算，碳減排權(quán)對發(fā)展中國家和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型國家意味著125億美元的機會。

????按照《京都議定書》，中國沒有減排義務(wù)。但是，作為世界第二大碳排放國,中國與任何應(yīng)對氣候變化的戰(zhàn)略相關(guān)。近日，中國政府明確了加強節(jié)能減排工作的極端重要性和緊迫性，表明了政府在節(jié)能減排問題上的決心，也就是中國自愿減排。因此，中國的碳基金不僅與CDM項目開發(fā)和交易的進一步完善息息相關(guān)，而且還擔(dān)負著節(jié)能減排、可持續(xù)發(fā)展的任務(wù)，其意義和運營時間都應(yīng)當不受《京都議定書》2012年的相關(guān)限制。

????根據(jù)CDM交易規(guī)則估算，在2012年之前中國的碳交易潛力達數(shù)十億美元，約占全球市場份額的50%。同時，中國的外資環(huán)境好、基礎(chǔ)設(shè)施完善，對實施CDM計劃非常有利。

????從眾多國家碳基金的使用效果來看，碳基金對節(jié)能減排和可再生能源的發(fā)展產(chǎn)生了很大的推動作用，驗證了碳基金的有效性和影響力。中國應(yīng)該學(xué)習(xí)和借鑒這些經(jīng)驗，建立自己的碳基金，將其作為實現(xiàn)節(jié)能減排目標的重要一環(huán)。國務(wù)院已于2006年8月正式批準建立“中國清潔發(fā)展機制基金及其管理中心”，財政部早在2005年10月便成立了基金籌建辦公室，開展了一系列的籌建工作。

????結(jié)合CDM的市場現(xiàn)狀和國外碳基金的運行經(jīng)驗，建立中國碳基金的目的應(yīng)為：保證碳融資有利于中國的可持續(xù)性發(fā)展；幫助在中國建立、保持和擴大碳減排的國際市場；進一步提高中國從新生的減排市場獲益的能力；為有意出售交易證書的中國企業(yè)提供服務(wù)。 同時，碳基金還要能促進節(jié)能減排技術(shù)的研究與開發(fā)，加速節(jié)能減排技術(shù)的商業(yè)化，達到促進節(jié)能產(chǎn)業(yè)化和可再生能源規(guī)模化的發(fā)展目的。

????從碳基金的設(shè)立和管理上看，結(jié)合國外碳基金融資方式的優(yōu)點，目前中國碳基金可采用政府出資設(shè)立、其他相關(guān)機構(gòu)(如國際金融機構(gòu))參與的方式，逐步引進市場機制。目前，應(yīng)當保證政府在基金份額中的多數(shù)地位，以保持政府對基金政策的主導(dǎo)作用。另外，除了基金的初始投入，政府在未來還可以通過征收稅費的方式獲得持續(xù)的資金供給。

????從國外碳基金運營管理情況來看，中國的基金管理模式可以在政府和企業(yè)模式中總結(jié)經(jīng)驗，設(shè)計一種符合國情的基金管理模式。這種管理模式應(yīng)該是一種既能利用政府部門的宏觀調(diào)控作用和政府管理人員較強的把握和執(zhí)行政策的能力，又能發(fā)揮專業(yè)人士的相關(guān)專業(yè)知識和管理特長的模式，采用由政府設(shè)立政府管理的事業(yè)單位模式，并適當吸收專業(yè)人士協(xié)助政府進行管理。

????靠行政手段還是市場機制

????由于環(huán)保部門掌握著排污權(quán)的分配指標和交易方式，在市場規(guī)則完全建立起來之前，交易缺乏透明性為權(quán)力尋租提供了可能。有些企業(yè)買不到排污權(quán)就轉(zhuǎn)向環(huán)保部門公關(guān)，有些企業(yè)則干脆不“買”，直接進行政府部門公關(guān)

????中國的節(jié)能減排主要依靠行政手段。但是，至今的經(jīng)驗似乎只能表明行政手段的無力和無效，必須輔之于市場機制。

????污染排放權(quán)交易就是一種有效的基于市場的減排經(jīng)濟手段。隨著全球變暖趨勢加劇以及國內(nèi)高耗能、高污染產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，中國節(jié)能減排形勢日趨嚴峻，壓力與日俱增，推進排污權(quán)交易對中國有著重要的現(xiàn)實意義。

????推廣排污權(quán)交易的最重要動力來自于它對資源優(yōu)化配置與節(jié)省成本的有效性。從目前國際上比較通行的碳排放交易機制(CDM)來看，無論在理論上還是實踐中，排污的產(chǎn)權(quán)化和排污交易市場對減排都有巨大的、可持續(xù)的促進作用。

????由于減排有外部性，減排手段必須有利于促進公平與效益的統(tǒng)一。經(jīng)濟學(xué)的公平原則有兩個：縱向公平和橫向公平。

????采用行政手段分配減排費用，企業(yè)將承受很大的、橫向不平等的財政負擔(dān)，可能使新建、改建或擴建企業(yè)承受的治理責(zé)任超出正常水平。企業(yè)通過產(chǎn)品溢價來彌補減排成本的增加，又會造成縱向不公現(xiàn)象。而排污權(quán)交易可以利用初始減排責(zé)任的分配來影響排污權(quán)的初始分配，同時不會增加用于節(jié)能技術(shù)的開支，所以提供了同時實現(xiàn)效益和公平的機會。由于排污權(quán)交易市場是競爭和開放的，任何企業(yè)都可以進入市場，所以排污權(quán)交易還給非排放者提供了參與的機會，提供了商業(yè)運作的空間，使得環(huán)境經(jīng)濟手段所作用的對象具有相同的待遇和平等競爭的權(quán)利。

????傳統(tǒng)的行政手段是對一個地方或一個區(qū)域的主要污染物減排設(shè)立一個總體目標，通過行政命令讓每個企業(yè)減排若干量。要達到總體目標，要求所有企業(yè)都能如期按量完成。排污權(quán)交易可以更靈活、更快地達到減排目標。在排放總量控制系統(tǒng)中，允許排污權(quán)在各排放廠商間進行重新分配，可以使減排較容易的企業(yè)較多地減少排放；而對那些減排相對困難的企業(yè)，可以有一個逐漸改進的過程，同時還能實現(xiàn)總體排放目標。與傳統(tǒng)的減排行政手段相比，更容易實現(xiàn)排放總量的控制，從而加速整個區(qū)域環(huán)境達標的進程。 ????排污權(quán)交易的另一個重要作用是降低減排過程中的尋租。在排污權(quán)交易的實施過程中，環(huán)保管理部門只確定排污權(quán)總量和進行監(jiān)督，不參與具體交易，這樣就能部分有效地避免尋租情況的產(chǎn)生。

????盡管排污權(quán)交易有種種好處，在國際上尤其在發(fā)達國家也取得了相當?shù)某晒Γ两裨谥袊蕴幵谔剿麟A段。試點的經(jīng)驗提出了很多難題。交易少的原因常常不是沒有買方，而是賣方太少。例如，目前二氧化硫排污權(quán)交易基本上是在電力行業(yè)之間進行。企業(yè)多為國企，新建和擴建的愿望強烈，即使有剩余排污指標，也不愿意出售，而是希望留著自己用。

????由于環(huán)保部門掌握著排污權(quán)的分配指標和交易方式，在市場規(guī)則完全建立起來之前，交易缺乏透明性為權(quán)力尋租提供了可能。有些企業(yè)買不到排污權(quán)就轉(zhuǎn)向環(huán)保部門公關(guān)，有些企業(yè)則干脆不“買”，直接進行政府部門公關(guān)。相比之下，公關(guān)的成本比從市場上購買排污指標的成本要低得多。

????應(yīng)當說，排污權(quán)交易是最具市場化特征的控制環(huán)境質(zhì)量的工具，與其他減排手段相比，具有更大的靈活性，還具有節(jié)約成本、有利于達到減排標準、能夠緩和環(huán)境與經(jīng)濟之間的矛盾等優(yōu)點。當然，排污權(quán)交易也沒有想像中那么容易，它需要相應(yīng)的市場規(guī)則、有效的污染核算和監(jiān)督。目前，可以先從一些比較重要的污染物開始，逐步建立交易市場。

????合同能源管理能否替代傳統(tǒng)管理

????能源服務(wù)公司的核心任務(wù)是尋找和發(fā)現(xiàn)客戶，并運用已被實踐證明是成熟和沒有風(fēng)險的技術(shù)來解決客戶的難題

????傳統(tǒng)的能源管理和節(jié)能改造項目主要是由企業(yè)通過投資提高能源利用效率。合同能源管理則要求能源服務(wù)公司與客戶簽訂技術(shù)和能源管理服務(wù)合同后，負責(zé)融資并承擔(dān)技術(shù)和財務(wù)風(fēng)險，為客戶實施和管理節(jié)能項目，在合同期內(nèi)按合同規(guī)定與客戶分享節(jié)能效益。

????能源服務(wù)公司的核心任務(wù)是尋找和發(fā)現(xiàn)客戶，并運用已被實踐證明是成熟和沒有風(fēng)險的技術(shù)來解決客戶的難題。與傳統(tǒng)節(jié)能公司的很大區(qū)別在于，能源服務(wù)公司主要在客戶的現(xiàn)有設(shè)施中尋找、開發(fā)節(jié)能減排項目，而不是開發(fā)和推廣新技術(shù)。除了進行項目設(shè)計、運行和管理，對項目進行節(jié)能監(jiān)測和節(jié)能確認以外，能源服務(wù)公司還要籌集項目資金，從用戶的能源成本節(jié)約所形成的財務(wù)盈利中收回初始項目投資，并使自己獲得利潤。因此，它必須具有融資、交易、項目管理和風(fēng)險控制等方面的知識和能力。

????合同能源管理模式代表了一個社會化服務(wù)理念，它可以解決客戶開展節(jié)能項目所缺的資金、技術(shù)、人員及時間等問題，讓客戶把更多精力集中在主營業(yè)務(wù)的發(fā)展。能源服務(wù)公司提供的一系列服務(wù)，可以形成節(jié)能項目的效益保障機制，提高效率、降低成本、促進產(chǎn)業(yè)化。

????合同能源管理模式只是節(jié)能減排的一種方式，而不是節(jié)能減排的全部。因為，它的優(yōu)點也常常是它的不足。合同能源管理模式是以雙贏為前提，為節(jié)能減排提供了可貴的動力。但是，節(jié)能減排的社會效益具有外部性，節(jié)能減排項目必須能保證盈利，因此，合同能源管理項目的技術(shù)風(fēng)險必須趨于零，這一要求不利于新節(jié)能減排技術(shù)的推廣。同樣，為了保證盈利，合同能源管理模式不能有融資風(fēng)險，通常那些節(jié)能減排社會效益高但投資回報低的項目不會入選。

????政府應(yīng)當從各方面給能源服務(wù)公司以政策上和財政上的幫助。例如為能源服務(wù)公司提供擔(dān)保或短缺補貼，使其克服初創(chuàng)時期從資本市場中籌措資金的困難。

????創(chuàng)新融資模式有多難

????在節(jié)能減排項目融資領(lǐng)域中，除了傳統(tǒng)的政府財政投入和國有銀行融資，還有無政府參與的股本融資和租賃融資等新的融資形式

????節(jié)能減排項目具有很強的社會效益，但在開發(fā)初期投資大，即期經(jīng)濟效益不確定。因此，投資存在一定風(fēng)險。

????目前，節(jié)能減排項目資金主要來源于政府推進的示范工程和企業(yè)自籌資金，點多面少，資金量小，項目效果不盡人意。在參與節(jié)能減排項目融資方面，銀行態(tài)度并不積極。

????此外，銀行對節(jié)能減排項目的服務(wù)僅僅依靠傳統(tǒng)的貸款模式，服務(wù)能力和水平比較低，缺乏必要的融資工具和金融產(chǎn)品，對節(jié)能減排項目發(fā)放貸款客觀上又存在著不能形成規(guī)模經(jīng)濟和信息不對稱問題。與其他項目相比，節(jié)能項目需要的每筆貸款數(shù)額不大，這導(dǎo)致銀行貸款單位經(jīng)營成本及監(jiān)督費用上升。

????為規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險和降低經(jīng)營成本，銀行常常作出不對節(jié)能減排項目融資的選擇。

????目前，在節(jié)能減排項目融資領(lǐng)域中，除了傳統(tǒng)的政府財政投入和國有銀行融資，還有無政府參與的股本融資和租賃融資等新的融資形式。

????實施節(jié)能減排的企業(yè)對項目的盈利能力進行分析后，可以出讓股權(quán)的方式募集資金。例如，通過發(fā)行股票來募集資金，交由專業(yè)人士組成的項目管理機構(gòu)運作，將資金分散投資于不同項目,投資收益按出資額分成。這種方式可將眾多小額資金匯集成巨額資本，集中社會閑散資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資本，使廣大中小投資者能夠參與節(jié)能減排項目的投資,分享相應(yīng)的投資利益。同時，投資活動由對節(jié)能減排投資有專門知識和經(jīng)驗的專業(yè)人士負責(zé)，并且通常是進行組合投資，因此能規(guī)避某些投資風(fēng)險。

????上述方式可以完全依靠市場來募集資金。缺點在于投資方很難獲取相應(yīng)信息，尋找到合適的投資項目。一方面，由于節(jié)能項目牽涉面廣、工作量大、耗時長、難度高、專業(yè)化程度強，投資人對項目的了解成本也會較高；另一方面，存在節(jié)能減排項目融資的信息不對稱，投資人缺乏低成本獲取項目技術(shù)經(jīng)濟信息的渠道，也很難獲得有效的信息來分辨項目的好壞。另外，國內(nèi)現(xiàn)行法律的一些規(guī)定對推行這種方式也很不利。

????目前，租賃融資在國際資本市場上是僅次于貸款的第二大融資方式,在中國是僅次于外商直接投資和對外借款的第三大利用外資方式。隨著中國市場經(jīng)濟體制的逐步建立和完善，企業(yè)融資渠道和交易方式呈現(xiàn)多元化、多樣化趨勢，以節(jié)能設(shè)備租賃和節(jié)能項目融資租賃為主要目的的現(xiàn)代租賃業(yè)務(wù)已經(jīng)出現(xiàn)，并為許多企業(yè)認同和采用。

????節(jié)能減排目標的實施需要大量資金，而資金不足、融資難可能是節(jié)能減排的最主要障礙。實施節(jié)能減排項目，需要結(jié)合現(xiàn)實條件,提供新的資金供應(yīng)渠道，設(shè)計科學(xué)合理的融資模式，充分利用社會資金，建立多元化的投資主體。這就需要推廣一些新的融資模式，如合同能源管理、節(jié)能基金、擔(dān)保基金，來保證節(jié)能減排的資金需求。

????是否要為節(jié)能減排建立擔(dān)保基金

????節(jié)能減排基金主要以政府為主導(dǎo)，通過相應(yīng)能源稅收、環(huán)保收入、財政撥款和基金運作獲取收益，采用提供專項貸款和贈款的方式，對實施的節(jié)能減排項目進行全部或部分支持

????在中國，盡管目前涉及節(jié)能減排活動的各種基金很多，但真正專業(yè)的節(jié)能減排基金則鳳毛麟角。財政部今年成立的碳基金是支持中國應(yīng)對氣候變化的活動、促進可持續(xù)發(fā)展的一個專業(yè)節(jié)能減排基金。據(jù)透露，國家有可能設(shè)立節(jié)能減排獎勵基金，以鼓勵有助于節(jié)能減排的行動者。此外，一些地方政府也開始設(shè)立節(jié)能減排基金，如今年沈陽市政府第八次常務(wù)會議決定，市政府投資1億元建立節(jié)能減排基金。總之，在中國，節(jié)能減排基金才剛剛起步。

????以政府為主導(dǎo)

????節(jié)能減排基金主要以政府為主導(dǎo)，通過相應(yīng)能源稅收、環(huán)保收入、財政撥款和基金運作獲取收益，采用提供專項貸款和贈款的方式，對實施的節(jié)能減排項目進行全部或部分支持。國際經(jīng)驗說明，節(jié)能減排基金可以對節(jié)能減排和可再生能源的發(fā)展產(chǎn)生很大的推動作用。有了節(jié)能減排基金的支持，第三方中介機構(gòu)在節(jié)能減排工作中才有積極性。并且，正是因為有了節(jié)能減排基金支持的現(xiàn)金補貼、減免稅、貸款抵押等措施，才有效地調(diào)動了生產(chǎn)商生產(chǎn)節(jié)能減排設(shè)備的積極性以及市場主體購買、使用節(jié)能減排設(shè)備的積極性。

????節(jié)能減排基金是推動節(jié)能減排項目開發(fā)的專業(yè)融資機構(gòu)，一般擁有一批專業(yè)高素質(zhì)、有豐富經(jīng)驗的節(jié)能減排項目開發(fā)人員，以及相當?shù)墓?jié)能減排項目運作能力和相對充沛的資金來源。節(jié)能減排基金還可以配合政府的政策和資源，提高節(jié)能減排項目的建設(shè)效率和基金資金的使用效率。

????一般來說，在實施節(jié)能減排項目初期，所需資金主要通過企業(yè)自有資金解決。但是，企業(yè)的發(fā)展本身對資金的需求很大，企業(yè)自身已經(jīng)難以解決資金缺口，節(jié)能減排通常不是優(yōu)先項目，因此有效的節(jié)能減排需要外部資金支持。由于節(jié)能減排項目效益的不確定性和外部性，目前國內(nèi)節(jié)能減排項目難以提供商業(yè)貸款要求的抵押品或有效擔(dān)保。另一方面，銀行對節(jié)能減排技術(shù)和節(jié)能減排項目不熟悉，考慮到貸款的風(fēng)險性及安全性，也難以實施信貸業(yè)務(wù)。

????擔(dān)保費標準是關(guān)鍵

????因此，還需要建立相應(yīng)的節(jié)能減排擔(dān)保基金，通過相關(guān)擔(dān)保計劃實施機構(gòu)運作，為擔(dān)保對象，即實施節(jié)能減排的企業(yè)向商業(yè)銀行申請貸款提供信用擔(dān)保。節(jié)能減排擔(dān)保基金的存在可以增加實施節(jié)能減排的企業(yè)獲得商業(yè)貸款的機會，克服融資障礙，同時還能鼓勵和推動金融機構(gòu)對節(jié)能減排的評估和參與節(jié)能減排投資。節(jié)能減排擔(dān)保基金還可以促進節(jié)能減排事業(yè)的發(fā)展壯大，加速可持續(xù)發(fā)展的節(jié)能減排服務(wù)產(chǎn)業(yè)的形成。但是，節(jié)能減排擔(dān)保基金畢竟不直接提供資金，還需要與銀行等相關(guān)金融機構(gòu)合作，方能發(fā)揮效力。

????國際經(jīng)驗表明，節(jié)能減排擔(dān)保基金在運行過程中可能出現(xiàn)許多問題。最主要的問題是，為節(jié)能減排項目貸款作擔(dān)保要承擔(dān)很大的風(fēng)險，相應(yīng)的擔(dān)保費用也就很高。擔(dān)保基金本身也需要盈利、生存與發(fā)展，所以根據(jù)風(fēng)險要對貸款擔(dān)保收取擔(dān)保費用。擔(dān)保費用與風(fēng)險成正比，基本原則是，擔(dān)保費的平均水平應(yīng)盡可能地彌補所有的交易成本、綜合管理費用和凈呆賬損失。但是，如果保費過高，除了會加大節(jié)能減排企業(yè)的融資成本，也會增加開發(fā)市場的難度，限制擔(dān)保基金的支持作用。因此，應(yīng)從節(jié)能減排項目效益的不確定性和外部性著手，多方面考慮，兼顧各方利益，盡量降低節(jié)能減排項目的風(fēng)險，確定一個合適的擔(dān)保收費標準。政府可以在其中起很大作用，例如制定節(jié)能政策、環(huán)境標準，以及進行監(jiān)管。

????風(fēng)險評估不可缺

????實施節(jié)能減排項目本身存在著較多的風(fēng)險因素。而且，很多為節(jié)能減排項目提供的擔(dān)保屬于信譽擔(dān)保，因而也就具有了很高的風(fēng)險。節(jié)能減排擔(dān)保基金不僅要監(jiān)控節(jié)能減排項目可能出現(xiàn)的財務(wù)、項目風(fēng)險，而且要協(xié)助企業(yè)規(guī)避因?qū)嵤┕?jié)能減排項目而出現(xiàn)的風(fēng)險，才能真正達到防范貸款風(fēng)險的目的。這需要節(jié)能減排擔(dān)保基金設(shè)立專門部門，進行節(jié)能減排項目擔(dān)保業(yè)務(wù)的風(fēng)險評估和控制，加強擔(dān)保業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理，減少貸款擔(dān)保的違約損失。為降低風(fēng)險，要控制擔(dān)保期限和初始階段貸款擔(dān)保比例，這樣，節(jié)能減排擔(dān)保基金還可以利用有限的擔(dān)保資金支持更多急需資金的新興或潛在的節(jié)能減排項目。節(jié)能減排擔(dān)保基金的形成，將為實施節(jié)能減排項目擴大融資渠道，加速可持續(xù)發(fā)展的節(jié)能減排服務(wù)產(chǎn)業(yè)形成。

????節(jié)能減排項目需要投入。開發(fā)性融資需要政府的積極參與以降低開發(fā)融資的風(fēng)險，需要發(fā)揮政府和國有銀行參與支持節(jié)能減排的積極性。未來節(jié)能減排項目的開發(fā)還需要推向市場，通過市場機制的調(diào)節(jié)功能來完成資源配置。國際上最新出現(xiàn)的各種節(jié)能減排項目融資方式，對我國節(jié)能減排事業(yè)的發(fā)展都有重要的參考意義。我們應(yīng)基于自身國情，探索適合我國經(jīng)濟情況的節(jié)能減排項目投融資機制。